Перспективи регуляції криптовалют в Україні: Чи потрібно орієнтуватися на європейські моделі? (Павло Батіщев)

Законодавство про віртуальні активи обговорюється в Україні вже багато років. Хоч перша спроба запровадити крипторегулювання була ще у 2017 році, на сьогодні в Україні все ще немає діючого закону. За цей час ситуація в світі теж змінилася докорінно. Перші українські законопроекти розглядались як заявка на лідерство - спроби бути серед перших країн, хто запропонує сприятливі умови для розвитку ринку. Сьогодні обіг віртуальних активів та послуги, пов'язані з ними, в тій чи іншій мірі врегульовані у більшості розвинених країн. В багатьох країнах Азії та Південної Америки законодавство запроваджується зараз. Навіть традиційній тихі гавані - офшорні юрисдикції - під натиском ЄС, Сполучених Штатів та міжнародних інституцій, як-от FATF, одна за одною запроваджують регулювання для постачальників послуг у сфері віртуальних активів (VASP).

В Україні брак регулювання не лише спричиняє економічні збитки. Для розвитку крипторинку необхідний час: повинна бути створена відповідна інфраструктура, розвинений ринок послуг, а державні органи мають набути потрібних знань для ефективного регулювання цієї індустрії. У цьому плані ми вже відстаємо від європейських країн на 3-5 років.

Ця стаття має на меті дослідити можливі варіанти регулювання криптовалют, які можуть бути впроваджені в Україні.

Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!

В 2023 році Європейський Союз прийняв регламент для ринку віртуальних активів відомий як "Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!". Регламент набирає чинності поступово, починаючи з червня цього року. Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! доповнює існуюче регулювання для постачальників послуг з віртуальними активами (VASP), що було запроваджено п'ятою Директивою ЄС з протидії відмиванню коштів у 2020 році.

Оскільки Україна прагне стати членом ЄС, Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! має суттєвий вплив на поточну законодавчу повістку в Україні. Тому Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку України, зі свого боку, вже запропонувала своє бачення імплементації положень Регламенту до національного законодавства України. Відповідний законопроект вже знаходиться у Верховній Раді. НКЦПФР переклала Регламент українською мовою і фактично прийняла модель Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! за основу у своїй роботі в цілому, без якихось суттєвих застережень.

Як працює Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!?

Модель, яка закладається Регламентом Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! та проєктом НКЦПФР, належить до комплексних авторизацій. Це означає, що для учасників ринку встановлюються суворі кваліфікаційні, організаційні та технічні вимоги. Наприклад, отримати авторизацію для криптобіржі буде так само складно, як і ліцензію для торгівлі цінними паперами. Умовно, рівень жорсткості підходу показано на шкалі нижче.

Регламент Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!, в першу чергу, спрямований на забезпечення безпеки інвесторів і споживачів. Це досягається за рахунок чітких та детальних правил гри ринку, з високими вимогами до емітентів криптоактивів і постачальників послуг. З іншого боку, через занадто бюрократичні та жорсткі вимоги учасникам ринку буде складно отримувати ліцензії та вести діяльність, що матиме негативний ефект на розвиток індустрії та інновації.

У 2020 році Європейська Комісія проводила оцінку потенціного впливу Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! на учасників ринку віртуальних активів у ЄС. Згідно з оцінками Єврокомісії, одноразові витрати на комплаєнс постачальників послуг в сфері віртуальних активів складатимуть від €2.8 до €16.5 млн, а витрати на щорічний комплаєнс -- від €2.2 до €24 млн, в залежності від типу постачальника послуг. У зв'язку з тим, що процес підготовки заяви на авторизацію очікується складним та займатиме від 3 до 12 місяців, європейські регулятори матимуть можливість видавати тільки кілька ліцензій на рік. Як результат, авторизація буде доступна лише великим гравцям. Однак точний вплив регулювання на ринок ми зможемо оцінити лише в наступному році, в тому числі за кількістю виданих ліцензій та проведених публічних пропозицій криптоактивів.

Чому ЄC впроваджує Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! зараз?

Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! має на меті встановити єдині правила для всіх країн Європейського Союзу по відношенню до віртуальних активів та постачання послуг у сфері віртуальних активів. Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! є актом прямої дії, тобто починає діяти без внесення додаткових змін у законодавстві кожної країни-члена ЄС.

Згідно звіту Європейської Комісії, одна з головних цілей Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! -- гармонізація законодавства всіх країн ЄС і створення умов, у яких регуляторний арбітраж всередині ЄС буде неможливим. Іншими словами, єдине регулювання має припинити конкуренцію юрисдикцій всередині ЄС, коли окремі країни запроваджують спрощені умови для реєстрації криптобізнесу. Для прикладу, Литва, і Польща, завдяки зрозумілому та необтяжливому процесу отримання VASP-реєстрації, змогли залучити велику кількість бізнесів у цій сфері, зокрема йдеться про криптобіржі, гаманці, різні платіжні рішення. Станом на сьогодні Литва має приблизно 1800 VASP реєстрацій, а Польща -- 1400.

Проте Європейська Комісія висловлює тривогу, що жорсткі норми в межах ЄС можуть спонукати компанії перенести свою діяльність до країн з менш строгими умовами регулювання, які розташовані поза межами Європейського Союзу.

Який досвід запровадження комплексного регулювання, подібного до Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!, в інших країнах?

Досі ми спостерігали впровадження такого комплексного регулювання лише в невеликих юрисдикціях, де це завжди створювало високий бар'єр для входу нових гравців. Зазвичай, така авторизація не користується популярністю серед учасників ринку і приваблює лише обмежене коло нових великих гравців.

До 2018 року Гібралтар користувався популярністю як криптоюрисдикція, завдяки чітким регуляторним настановам від місцевого фінансового органу та незначним вимогам. Це приваблювало безліч блокчейн-проектів, які прагнули реалізувати свої токени через ICO. Проте, після введення складних вимог щодо ліцензування DLT Provider у січні 2018 року, Гібралтар швидко втратив свій статус криптоцентру, а інтерес з боку емітентів та постачальників криптопослуг значно знизився. В результаті, лише 13 компаній змогли отримати ліцензії в цій юрисдикції після 2018 року. Подібна ситуація спостерігалася і на Мальті, де за той же період було видано всього 15 ліцензій. Аналогічні результати зафіксовано й у Ліхтенштейні, Бахрейні та ADGM в Абу-Дабі, ОАЕ, що стало наслідком впровадження комплексного регулювання.

Чи варто Україні копіювати Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!?

По-перше, важливо розуміти, що однією з ключових цілей Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! є усунення регуляторної конкуренції в межах ЄС. Хоча нормативні вимоги Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! є високими, взамін, емітенти віртуальних активів та постачальники послуг отримують доступ до великого ринку ЄС на основі єдиної авторизації. В той самий час, впровадження Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! в Україні не надасть українським компаніям аналогічних переваг, оскільки вони не отримають доступу до ринку ЄС.

По-друге, ринки віртуальних активів в Європейському Союзі та Україні демонструють значні структурні відмінності, зокрема у розмірах, чисельності користувачів, обсягах транзакцій і інвестиційних можливостях. В Україні, через брак регуляторних рамок, сектор віртуальних активів залишається на маргінесі, що призводить до недостатнього рівня інвестицій та розвитку. Це в значній мірі пояснює, чому українські проекти часто переміщуються до країн ЄС або офшорів. У той же час, в ЄС спостерігається протилежна динаміка: завдяки регулюванню VASP і чітким позиціям європейських інституцій, таких як ESMA, за останні роки сформувався активний крипторинок з розвинутою інфраструктурою послуг, а національні регулятори країн-членів отримали необхідні знання про цю індустрію.

Тому, якщо для Європейського Союзу Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! - це нові правила вже існуючого, розвиненого та великого ринку, для України це буде першим регулюванням для ринку, який тільки має сформуватись.

По-третє, згідно Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!, та за проектом НКЦПФР регулятор матиме широкі контрольні повноваження, що нагадують, за деякими ознаками, функції правоохоронного органу, зокрема право проведення інспекцій, розслідувань та доступу до приміщень. Здійснення таких повноважень регулятором, на даному етапі, здається непропорційною мірою для ринку віртуальних активів, який лише формується, та вимагало б наявності широкого штату співробітників, ресурсів та витрат. За оцінками окремих національних регуляторів країн ЄС витрати на державне регулювання кожної країни ЄС в рамках Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!, які включають персонал, навчання, IT- інфраструктуру та спеціалізовані дослідницькі інструменти, можуть становити від 350 000 до 500 000 євро на рік, а одноразові витрати, оцінені в 140 000 євро. Окрім того витрати на нагляд за окремим професійним учасником, за оцінками Європейської Комісії, можуть становити до 250 000 євро. В умовах, коли ринок ще не сформувався, а потенційних гравців можна буде порахувати по пальцях, створення такої бюрократичної системи вбачається передчасним.

Якщо не Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further!, то що?

Регулювання криптовалютного сектору полягає у знаходженні оптимального балансу між захистом прав споживачів та стимулюванням інновацій. Приклади країн, таких як Швейцарія, Гібралтар (до 2018 року), Латвія та деякі офшорні юрисдикції, демонструють, що на початковому етапі успішним може бути використання комбінацій різних підходів.

По-перше, це мінімальні обмеження, спрощена реєстрація для постачальників послуг, прості правила і ясність у важливих питаннях -- оподаткування, правила первинної пропозиції криптовалют.

По-друге, це стратегія "wait and see", коли регулятор спостерігає за розвитком ринку, не вживаючи негайних заходів. Це дозволяє уникнути ризику введення надто жорстких або передчасних регуляцій, які можуть зашкодити інноваціям та економічному зростанню.

На стадії формування ринку мінімальне регулювання сприяє розвитку та інноваційним процесам. При цьому регулятор повинен мати можливість надавати роз'яснення або забороняти недобросовісні практики. Серед законопроектів, які наразі розглядаються Верховною Радою, найбільш відповідним цьому підходу є проект, підготовлений Міністерством цифрової трансформації. Наприклад, регуляторна пісочниця, яка передбачена цим законопроектом, є ефективним інструментом, що дозволяє проектам тестувати новітні продукти та послуги без необхідності проходження процедури авторизації.

Які варіанти для змагання з іншими державами?

Враховуючи суцільне запровадження крипторегулювання у світі, перша можливість для конкуренції полягає у створенні більш доступних і спрощених правил для учасників ринку.

З огляду на глобальну тенденцію до посилення регулювання криптовалют, багато країн впроваджують досить обтяжливі правила для учасників ринку, як, наприклад, Certainly! Here’s a unique version of "MiCA": "MiCA" can be creatively rephrased as "MICA" or "MyCryptoAssets," depending on the context you're looking for. If you're looking for a more descriptive term, you could say "Regulatory Framework for Digital Assets" or "Market Integrity for Crypto Assets." If you have a specific context or theme in mind, please share, and I can tailor it further! в ЄС. Це створює унікальну можливість для України скористатися регуляторним арбітражем та залучити інвестиції та бізнес, створивши суттєво простіші та привабливіші умови для крипто-компаній.

Україна може вигідно виділитися на тлі інших країн, запропонувавши більш ліберальні вимоги до емітентів віртуальних активів та постачальників послуг. Це може включати спрощення процедур авторизації, скорочення строків розгляду заявок, розширення кола виключень з вимог про авторизацію, паспортизацію (визнання) ліцензії інших країн за спрощеною процедурою, тощо. Крім того, розробка спеціальних правил для децентралізованих автономних організацій (DAO) може надати унікальну конкурентну перевагу, адже наразі лише декілька юрисдикцій активно працюють в цьому напрямку.

Необхідно акцентувати увагу на тому, що спрощення регуляторних норм не передбачає відмови від контролю. Україна здатна забезпечити адекватний захист інвесторів і споживачів, водночас впроваджуючи більш гнучкі та адаптивні правила, які відповідатимуть швидко змінюваним умовам ринку віртуальних активів.

Цей підхід надасть Україні можливість сформувати комфортне середовище для прогресу крипто-індустрії, привернути нові проекти та інвестиційні потоки, стимулювати інновації та створити нові робочі місця. Крім того, це сприятиме підвищенню конкурентоспроможності країни на міжнародній арені та укріпленню її статусу як привабливого майданчика для розвитку крипто-бізнесу.